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今天A股三大指数全面上攻，Wind半导体指数却逆市跌落1.76%，盘中最大跌幅超越4%，千亿市值大白马北方华创、中微公司、兆易立异等纷繁下挫。
近来，上海证券报记者专访华泰证券TMT研讨组负责人、科技与电子首席分析师黄乐平，他曾上任于诺基亚、野村证券、中金公司，有着丰厚的科技职业研讨阅历。
黄乐平以为，国内芯片缺少的问题或许会继续到下一年；长时刻来看，国产化需求将是推进我国半导体职业增加的一个结构性时机，在细分赛道中最看好半导体设备。
“芯片缺少是周期性的问题，半导体职业根本上每四五年阅历一个周期，由供应和需求两方面要素一起推进。” 黄乐平表明，从供应侧来看，因为疫情形成的厂商关停，以及运送途径问题，对供应链形成冲击；从需求侧来看，5G手机换机潮降临、新能源轿车等带来结构性增加，下流需求高度景气，形成了供需不平衡。
在他看来，本轮缺芯和以往最大的不同是：“原先咱们都是零库存的出产形式，因为忧虑供应链不稳定，一些企业纷繁提高了库存需求，这加重了供求严重。”
至于供需何时能够趋于平衡，黄乐平表明全球商场和我国商场要分隔来看。全球商场，跟着疫情问题缓解，半导体职业有望回到正常的供求关系。可是我国商场还要考虑到国产化的需求，至少到下一年缺芯仍是很难缓解。
“咱们做了一个核算，现在国内商场的半导体自给率只要20%，假如把一切半导体厂，包含宣告要盖的半导体厂都算上，从现在到2025年，半导体的产能最多也就翻一倍多点，自给率大约能进步30%到40%之间，供需缺口仍旧很大。”他说道。
黄乐平表明，国产化需求将是推进我国半导体职业增加的一个结构性时机，晶圆厂仍有大幅扩张制作产能的需求，国内半导体职业至少未来几年仍旧是一个确定性很高的板块。
半导体职业的细分范畴许多，大致能够分为上游资料、设备；中游规划、制作、封测以及下流使用终端。跟着半导体晶圆厂活跃扩张产能，哪个范畴的获益度最高？
黄乐平表明，上游的半导体设备、资料将保持高景气量。尤其是在国产化进程加快下，半导体设备职业的成长性将强于周期性。其间，国产刻蚀设备、薄膜堆积设备和测验设备有望成为半导体设备国产化的突破口。
结合近期半年报预发表状况来看，半导体职业上游设备厂商的成绩同比、环比均大幅增加，产能扩张传导到上游设备的逻辑现已完成到成绩上。
关于半年报成绩，黄乐平以为，不能只看到提价对半导体成绩的助推，还要结合终端需求来评价。他举例表明，二季度我国智能手机商场出货量同比下降11%。假如公司是首要是做手机芯片相关的，尽管产品提价，可是终端销量欠好，终究也或许导致成绩不及出资人预期。
二季度以来，在职业继续高景气推进下，半导体产业链公司股价遍及已呈现大幅上涨。怎么看待职业的估值水平？
黄乐平以为，板块和个股的估值应该分隔来看。首要板块的高估值，隐含的是整个板块高增加，拉长时刻维度来看，职业均匀估值和全球水平应该是趋同的。
“以手机产业链为例，跟着10年左右的国产化进程，手机产业链的估值根本上来说和全球的估值现已根本上趋同了。但咱们不知道半导体要花多少年。咱们做过一个核算，上一年我国半导体公司的收入占全球的份额是在10%左右，美国企业大约是40%多，就现在这个距离来看仍是蛮大的。”
就个股而言，他以为，股价的上升首要仍是由盈余推进，从估值视点看，有些个股的估值比全体板块还要高，接下来要重视半年报成绩能否完成预期。各个细分范畴的重视点不一样，比方规划公司首要看毛利率；重财物的公司就首要看本钱出资的周期。但归根到底仍是看利润率，公司能为股东发明多少报答。
回忆黄乐平的研讨生计，他曾经在诺基亚上任，转型金融职业先后在野村证券、中金公司、华泰证券研讨TMT职业，兼看港股、A股商场，有着丰厚的科技职业研讨阅历。
关于TMT职业的研讨办法，黄乐平共享了三方面阅历：一是，要有全球化视角。他以为科技职业是一个全球化的职业，产业链遍及各个国家，有必要要用全球的视角来看科技职业。
二是，重视一、二级的联动。不光要看上市的公司，还要看非上市的公司。尤其是国内创业气氛很浓，许多科技公司从建立到上市时刻很短，有些四、五年就开展起来了，作为分析师来说要跟上科技公司快速开展的节奏。
三是，要发挥斗胆的幻想。在科技范畴，咱们能够幻想到的工作最终大多都完成了。他举了个简略的比如，最早在2012、2013年的时分许多分析师都不信任电动车能够成功，但现在回过头来看，电动车现已成为了最抢手的风口。
那么，泛科技范畴下一个风口会是什么呢？黄乐平在采访中共享了最近大火的一个概念“元国际”，这个概念现已成为了本年创投圈最火的论题之一。
“元国际”这个词是在1992年出书的科幻小说《雪崩》中被初次提出，元国际是一个与实际日子平行的国际，使用增强实际（AR）、虚拟实际（VR）和互联网等技能后，实际国际能够逐个投射到元国际中。
黄乐平表明，虚拟国际日子的下一个形状或许是元国际，在5G、云核算、AI、区块链等数字技能支持下，人类日子的数字化程度将会进一步提高，新产业将会加快兴起，相应也将会带来全新的出资时机。
